美国宏观数据施压比特币，市场担忧“滞涨”前景

周三公布的美国宏观经济报告对比特币及整个加密货币市场构成压力，“滞涨式”数据叠加萎缩的 GDP 和疲软的私营部门就业增长，引发市场广泛担忧。

根据 ADP 就业报告，美国私营部门 4 月仅新增 6.2 万个就业岗位，远低于预期的 10.8 万个，也显著低于 3 月的 14.7 万个。

与此同时，美国第一季度 GDP 下降 0.3%，为自 2022 年以来首次出现负增长，市场此前预期为增长 0.2%。不过，从个人消费支出（PCE）指数来看，通胀涨势有所放缓。PCE 是美联储决策时高度关注的指标。数据显示，3 月 PCE 同比上涨 2.3%，略高于预期的 2.2%；剔除食品和能源的核心 PCE 同比上涨 2.6%，与经济学家预估持平，但低于经修正的 2 月数据（3.0%）。

受该消息影响，比特币一度跌破 94,000 美元，日内下跌 1%。以太坊、Solana 等主流山寨币也同步走低，推动整体加密市场回调近 4%。不过截至发稿时市场已出现部分回升。

传统金融市场方面，当日标普 500、纳斯达克综合指数、道琼斯工业指数及纽交所综合指数亦全线收跌。

5 月政策会议或成关键转折点

周三公布的经济信号喜忧参半，给市场带来了新的不确定性。美联储可能倾向于降息，以提供金融层面的缓解和支持。

联邦基金利率期货目前反映出市场对今年降息四次以上的预期正在上升，因为美联储正试图在通胀回落与经济放缓的明确信号之间寻找平衡。这种微妙的政策平衡将在接下来的几周内成为市场走势的核心驱动力。

降息可能会利好比特币及其他风险资产。美元走弱、宽松货币政策带来的流动性改善，以及美债收益率下降，共同为比特币和加密市场营造了一个“更具支撑力的宏观环境”。

如果再加上意外的 0.3% GDP 萎缩，以及川普对美联储施加压力，要求其采取更宽松的政策，那么鸽派转向的可能性将更大。随着某些领域关税风险的缓解，以及比特币流动性仍然较薄，即使是适度的资金流入也可能使比特币大幅上涨。当前市场虽然具备上涨潜力，但对宏观变化也极为敏感。

美国联邦储备委员会定于 5 月 6 日至 7 日召开会议，决定是否降息、维持现有利率或加息。

近期有接近 30 亿美元的大规模资金流入，期货未平仓合约也同步增多。有意思的是资金费率仍维持在较低水平。

由此可见，当前的新资金流入主要来自真实的长期持有需求，相较于年初以套利资金驱动的 ETF 买盘，整体多头信号更加积极。

尽管近期市场出现一系列负面消息，包括关税谈判不确定性、MicroStrategy（MSTR）BTC 购买力减弱以及印巴冲突升级，但 BTC 价格仍稳定在 9.5 万美元高位。这表明市场的结构性转变依然稳固，回调成为买入机会。