以太坊（ETH）在链上发出混合信号：一边是“鲸鱼”悄悄积累大量的货，一边是散户投资者不断缩减仓位。这种急剧的分歧导致市场陷入动荡和不确定的情绪。

流入交易所的 ETH 数量正在增加，反映出抛售压力正在上升。然而，从场内撤出的量也强劲增加，表明累积的购买力仍在暗流涌动。这是两个市场派系之间一场安静但激烈的拉锯战。

波动性的增加和现金流的回归正在为转折点奠定基础。短期怀疑与长期信心之间的冲突可能很快就会影响以太坊的下一步行动。

ETH 巨鲸是否正在悄悄准备突破？

大钱包的活动变得越来越积极，这在强劲的增持浪潮中显而易见。

过去 7 天，大户净流入资金飙升 373.68%，而过去 90 天，增幅更是高达 968.57%。机构不仅坚守阵地，还继续扩大购买。值得注意的是，Abraxas Capital 基金从两大交易所 Binance 和 Kraken 撤出了 49,644 ETH（相当于 9200 万美元），这是一个明显的长期积累信号。

一个钱包最近购买了 1,587 个 ETH，价值约 350 万美元。这些举措反映出聪明资金对市场增长前景的坚定信心。

如果散户投资者的抛售压力开始减弱，当前的积累阶段可能成为进一步价格上涨的跳板，并限制短期回调的风险。

在衍生品方面，过去一周总未平仓合约 (OI) 增加了 13.16%，达到 148.5 亿美元，这表明交易员正逐渐重返市场，期待未来出现大幅波动。

当然，OI 的增加也意味着波动风险的增加。然而，如果资金利率保持稳定且杠杆得到适当控制，“空头挤压”可能完全有利于多头。

相反，如果市场杠杆率过高，而现货市场的实际资金流入不足以支撑，那么上涨趋势可能会突然逆转。

融资利率逆转能否重燃看涨信心？

以太坊资金利率在长期停滞之后正式回归正值，标志着市场情绪发生重要转变。

目前，币安的资金利率已小幅上涨至 0.01%，反映出购买力的回归。此前，长期的负面水平显示出沉重的抛售压力和空头的主导地位。此次逆转可以看作是多头逐渐恢复其地位的早期迹象。

从历史上看，这种资金利率飙升通常先于价格强劲上涨。如果这种趋势保持下去，以太坊可能会在未来一段时间内获得更多动力，突破关键阻力区。

不仅是资金利率，市场情绪也在发生明显变化。过去一周，看涨账户数量略多于看跌账户数量，比例为 103:98——差距虽小，但足以标志着群体行为的转折点。

如果 ETH 能够维持在 2,200 美元以上（一个重要的心理和技术水平），这一优势将进一步增强。

积极情绪、稳步积累以及有利于多头的融资利率的结合是价格可持续上涨前经常出现的因素。需要特别关注市场行为的变化，因为有时，大众心理是未来趋势的指南。

鲸鱼增持、持仓量上升、资金利率逆转等链上数据表明，以太坊正处于潜在的突破区域。保持在 2,200 美元以上——再加上散户投资者的回归——可能成为引发大规模牛市周期的催化剂，不仅对 ETH 而言，而且对整个加密货币市场而言。