1. 每周市场热点解读：

在链上代币发行平台日趋拥挤之际，Believe 项目“涅槃重生”

在 Meme 发币平台日益同质化的背景下，由澳洲创业者 Ben Pasternak 创立的 Believe 项目于 2025 年 4 月底“重启上线”，试图以更低门槛、更强激励和更高共识机制重塑发币逻辑。该项目前身为 Clout，一度主打名人社交代币发行，但因过度依赖名人流量而迅速沉寂。

此次升级回归，Believe 不再围绕名人打造“流量币”，而是聚焦于构建一个去许可的、有共识筛选机制的 Meme 发币平台。用户只需在社交平台 X（原 Twitter） 上 @LaunchACoin 并附上代币名称，即可发币，无需登录 DApp、填写表单或部署合约，真正实现“一句话发币”。当发文满足一定社交热度（如点赞数、转发数等），系统即会自动创建代币，并生成初始流动性池，依赖市场共识驱动项目诞生。

在机制层面，Believe 引入了动态手续费模型以防止狙击与操纵：项目初期交易费率极高，随着交易量增加逐渐下降至标准 2%；平台亦负责注入初始流动性，杜绝人工充值、人为预埋筹码行为。待代币市值突破约 10 万美元，平台还将其自动迁移至更大的交易场所（如 Solana 上的 Meteora 聚合器），以提升交易效率和用户体验。

收益分配方面，Believe 打破了传统平台“单纯将项目方与平台二分法”的结构，引入“发现者激励”：每笔交易中，1% 归创建者，0.1% 奖励最早推动项目上线的 Scout，剩余 0.9% 则为平台运营收入。这一机制不仅确保创作者利益，也激发了社区主动发掘潜力项目的积极性。

数据来源:https://www.believescreener.com/

据官方数据，截至目前，Believe 已累计上线 21,100 个代币，交易总额达 26 亿美元，毕业项目 1,133 个。其中表现最突出的为 LaunchCoin，其前身为 Ben 本人发行的 $PASTERNAK，在平台上线当日更名为 LaunchCoin，并一日暴涨 200 倍，市值一度突破 2 亿美元，成为平台标杆项目，引发了社群激烈讨论。

不过，除 LaunchCoin 外其余代币总市值仅为 1.52 亿美元，平台热度也在 5 月 13-14 日达到高点后迅速回落。单日代币发行数和交易量出现下滑，暴富效应难以大规模复制，野蛮增长期或已告一段落。接下来，链上代币发行平台的赛道竞争将回归运营层面：谁能持续打造“爆款”、提升创作者收益率、改善用户交易体验，谁就更可能在下一轮情绪周期中率先占位。

数据来源: https://dune.com/kunal/launchacoin

2. 每周精选市场信号：

BTC 在周日夜间触达 10.7 万美元，距离新高一步之遥

在关税层面上，周三，美国与沙特达成了 6,000 亿美元贸易协议并启动关税回撤，标普 500 指数大幅上涨，已收回上月 17% 的跌幅。上周美国通胀数据 CPI & PPI 均低于预期，预计将强化市场对于降息预期。目前市场预测，在 6 月和 7 月的两次议息会议中保持 4.25%-4.5% 联邦基金利率的概率显然是要更大的。目前对 2025 年的降息预期为 2 次，到 9 月后实现降息的概率开始显著增长。

全球上市公司乃至国家正在考虑或已在持续购买并持有 BTC 是另一个主要驱动力，上周有在纳斯达克上市的中国纺织服装公司盈喜集团（Addentax Group Corp）拟通过发行普通股收购约 8,000 BTC；乌克兰政府正在考虑创建战略性比特币储备等。

BTC 的上涨对美股呈现出了一个相对的滞后性，在美股不开盘的周日一举上攻，可能是机构调仓行为——在周日调仓不受美股干扰，没人抢筹，是相对容易实现操纵价格的时间。

链上潜在购买力的恢复已逐渐反馈到交易量上

4 月主流 Meme 交易平台月度交易者潜在购买力达 41 万 SOL，正在接近去年 11 月水平，但在 5 月初时潜在购买力的逐渐恢复尚未能带动交易量的增长。随着 Meme 发射器的内卷以及 ICM Tokens 叙事的兴起，5 月 14 日，主流 Meme 交易平台交易量超过 6 亿美元，是自 2 月中旬以来高点，其中 Axiom 逼近 4 亿美元。除了交易量外，Axiom 当天 Traders 余额数（即潜在购买力）达到了 2.24 万 SOL，平均每用户交易金额达到了 $8.3k，购买力强劲，这两数字跟 Photon 在 TRUMP MELANIA 发币期间有的一拼。

数据来源：https://dune.com/defioasis/solana-trading-terminal

一级市场融资观察：YZi 推出面向 Web3、AI 和 healthcare 领域孵化计划；Sonic 生态强势崛起

YZi 推出孵化计划，布局 AI 和健康领域

YZi Labs 推出面向 Web3、AI 和 healthcare 等领域的全球孵化计划 EASY Residence 的投资条款，向入选初创企业投资 50 万美元，含两部分：

• 15 万美元（占 5% 股权，SAFE 形式）固定 300 万美元 FDV
• 在下一轮融资中，35 万美元（无上限 SAFE）

SAFE（未来股权简单协议）：无到期日、无利息，降低创始人还款压力；通常在下一轮融资（如 A 轮）时转换为股权；包含估值上限、折扣率等条款。值得注意的是，无上限 SAFE 意味着这部分投资没有预设估值上限，投资者将在未来融资轮次以当时估值转换为股权；这种方式对创始人较为有利，避免早期低估值稀释股权，但对投资者风险偏高，可能以较高估值进入。YZi Labs 仍是希望在项目早期阶段以较低成本进入高潜力初创公司，同时为创始人提供足够的资金支持。

AI 赛道已超越 DEX 成为 YZi Labs 投资第一大板块。

数据来源：https://cryptorank.io/funds/binance-labs/rounds

新兴生态正在崛起，Sonic Labs 完成 1,000 万美元的 S 代币战略融资，生态合作持续加强

Sonic 是对 Fantom 的技术与品牌重塑，由 DeFi OG AC 推出的 Layer1 公链。Sonic 近期动作频频，除了代币融资外，Sonic TVL 在近期达到了 10 亿美元；Circle 原生 USDC 已上线 Sonic，在本月将完成跨链版本到原声版本的置换升级，该链中超过 92% 的稳定币由 USDC 组成。

另外，Sonic 是继 Ethereum、BNB Chain、Solana 和 Base 这四大热门网络后第一个上线 Binance Alpha 2.0 的网络，Binance 用户可以直接使用站内的 S 和 USDC 资产购买 Sonic 链上的 SHADOW、Anon 和 BEETS 资产。值得注意的是，Sonic 也是除 BNB Chain 外第二个推出 Alpha 交易竞赛的网络。在推动 DeFi 协议飞轮运转之外，AC 领导的 Soinc 展现了与 Fantom 时期与众不同的风格，不仅限于 DeFi 的可组合性，更注重加强网络生态与外部的合作。

3. 热点项目解析：

M0 Protocol：稳定币发行商背后的中间件力量

当下火热的加密话题，除了 MEME，AI，就大概率会把目光投向稳定币了。上周，美国参议院围绕《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS Act）的讨论虽未达成最终共识，但本周对修正案的进一步审议无疑将持续引发市场关注。在这样的背景下，我们观察到近期一系列新兴稳定币项目的背后，似乎都指向了一个共同的合作伙伴——M0 Protocol。

资料来源：https://dashboard.m0.org/

M0 Protocol 作为合作方参与了数个稳定币项目，例如 M0 Protocol 与 Noble（它是 Circle 在 COMOS 的 CCTP 官方合作伙伴）共同推出了 USDN，该稳定币流通量为 8900 万 USD；项目也与 Usual 推出 UsualM，目前发行量为 6500 万 USD。此外，其与虚拟银行 (Neobank) KAST 合作，在 Solana 上发行稳定币，实现存款代币化，以及支付、储蓄及其他服务。

最近，M0 与 HyperLiquid 生态的借贷协议 Felix 共同推出了 HUSD，一个与 Hyperliquid 利益绑定的法币抵押型稳定币。其做法是将底层抵押物的资产（即短期美债）的部份收益用于回购 HYPE，并使用这些 HYPE 去用低手续费、返佣、挖矿奖励等方式激励订单簿做市商，AMM 的 LP、带单帐号、第三方开发者等群体，在 HyperCore / Hyper EVM 生态内激励稳定币和交易的循环，形成增长飞轮。

M0 Protocol 架构解析：稳定币发行的底层设施

M0 Protocol 构建了一套结合链上智能合约与链下治理指导的体系，专注于服务稳定币业务。作为稳定币发行方的中间件，M0 Protocol 并不直接面对 C 端客户，而是服务不同公链，不同目的的稳定币发行 / 运营方。

M0 Protocol 提供了一套标准化的规则、流程和智能合约，用于将现实世界的抵押品的价值透明地映射到区块链上，形成数字资产。M0 Protocol 负责处理抵押品验证（有验证节点）、铸币逻辑、费率机制、风险管理参数等技术细节，理论上这使得 Minters ( 即各家 To C 的稳定币发行方）可以更专注于其稳定币产品的上层设计、合规和市场推广。目前，M0 Protocol 的抵押物主要由短期美国国债组成，其持有的债券到期日一般在 0～120 天左右，年化收益率为 4.34%。项目的运营围绕 3 个代币展开，其中 1 个是抵押品代币，2 个是治理代币。

资料来源：https://dashboard.m0.org/

• M Token 是“货币构建模块”：Minters 利用 M^0 协议来管理合格抵押品、生成 M Token，此后可以基于 M Token 作为底层资产，开发者专注于其上层稳定币产品的设计、合规、运营和分发，以实现自定义的商业目的。目前 M token 的总发行量为 2.31 亿 USD。

• POWER Token（执行层治理代币）：POWER 持有者负责对大多数常规提案进行投票。 积极参与投票的 POWER 持有者会获得 ZERO Token 作为奖励，并且其 POWER 供应量会按比例通胀。 不参与投票的 POWER 持有者，其投票权会被稀释，未领取的通胀 POWER 会被拍卖。POWER Token 的持有者更像是管理 / 执行层，可以通过工作积累信誉（ZERO token），获得更高的协议治理权限。

• ZERO Token( 所有权层治理代币 )： ZERO 持有者负责对更重大的系统变更进行投票，例如“重置 ”POWER 代币体系、设定治理阈值等。 ZERO 持有者是协议的最终受益者之一，可以认领协议产生的部分费用收入（例如来自 铸币协议费（Minter Rate）、罚金、提案费和 POWER 拍卖的收益）。ZERO token 的持有人更像董事会成员，拥有项目内最高权限，获得协议利益。

M0 Foundation 在 23 和 24 年共计获得过 5750 万 USD 的融资，Pantera Capital 在首轮领投，次轮继续跟投，Bain Capital Crypto、Galaxy Digital、Wintermute、GSR、Standard Crypto、ParaFi Capital 等机构都有参与。团队来自于 MakerDAO，以及 Circle，有相当的稳定币 BD、产品以及技术经验。

随着稳定币市场竞争的日益激烈和监管框架的逐步清晰，主动钻研提供底层基础设施和创新解决方案的项目，其价值正日益凸显。这类项目的长期影响和可持续性，以及其能否在竞争激烈的稳定币领域占据一席之地，仍有待市场的进一步检验，我们将持续追踪观察。

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