「创作者说」是 Foresight News 推出的一档对话专栏创作者栏目，我们会向每个月评选出的优秀创作者就市场热点话题发问并将收集到的结果整理成文，博采众议，发掘更具深度的思考。

撰文：Foresight News 2026 年 1 月优秀内容创作者

整理：Foresight News

当比特币价格失守 8 万美元关口，喧嚣的社群归于沉寂，2026 年的加密熊市已不再是遥远的预警，而是沉甸甸的现实。价格阴跌不止，流动性持续收缩，恐慌情绪像潮水般漫过每一位参与者的心头。穿越熊市从来不是靠一时的运气或激进的操作，而是一场关于认知、心态与策略的持久战。在绝望与机遇交织的当下，我们该如何守住初心、抵御风险，在寒冬中为下一轮春天播种？

本期「创作者说」聚焦「回顾与展望」，我们邀请到了 2026 年 1 月 Foresight News 优秀创作者榜单中的 Fishhhh、IOSG Ventures、GD、0xGrandpa、焦点区块链、Pickle Cat 以及 BiyaNews 加入到本期讨论中。

我们抛出了「熊市经历」、「如何调整投资、工作和生活」、「本轮熊市差异」、「宏观政策对仓位的影响」以及「比特币抄底价格与布局策略」这 5 个问题，以下是我们收集到的答案。

1、你之前经历过熊市吗？你对熊市最深的印象是什么？

Fishhhh：我入圈应该是 2022 年，之前也接触，但是不深入。2022 年把我拉入圈的是 BSC Meme 随后数字藏品和 NFT 兴起，赚了些钱，但是 NFT 的结果也是知道的，被套住了。

熊市我印象深的就是群聊说话的人减少，之前我还是一位社群的核心成员，我们有一个自己的小群，当时 BSC Meme 火的时候消息是一条接着一条，打 Pancake、粉红预售等等。但熊市一来很明显没多少人说话了，最近我一看 TG 群聊显示已删除的账户更多了。

IOSG Ventures：FTX 倒闭，SOL 掉到 7 块还是 12 块，有很多 KOL 喊退圈，但是我个人觉得这些 KOL 没有任何有效信息，只知道一个劲喊退圈，名字就不说了，都 23 年 9 月份了还喊退圈，根本就不会提供任何有价值的信息，比如帮忙判断，什么时候应该抄底。只有等真正行情回暖了以后才会马后炮，所以任何人都需要独立思考做出判断，建立自己的信息流。而不是盲目接受一些垃圾信息，和所谓情绪化的鼓舞。

GD：是的，给我留下最深的印象就是：三箭崩盘、FTX 三天闪崩、美国三大银行挤兑倒闭。经历后也让我彻底明白一个道理，就是加密行业从来没有「大而不倒」，不管是再大的机构、还是再牛的叙事。真正彻底的去魅。

熊市最大的特点就是杠杆清算的连锁反应加叙事崩盘后的技术真空期。然而这次的 250 亿清算虽然狠，但还没到那种全行业信任崩塌的地步，只是机构去杠杆和宏观避险情绪共振。所以我现在的心态反而很稳。

0xGrandpa：是的，经历过几轮。对熊市最深的印象倒不是暴跌，而是那种漫长的时间折磨与反复的希望幻灭。

2017 年 ICO 狂潮后的熊市，是我接触加密货币后的第一个熊市，也是迄今为止让我记忆最深刻的熊市，一切在 2018 年初戛然而止。

记得 2018 年 1 月回调刚开始时，还安慰自己，比照 01 年 Dotcom bubble（互联网泡沫），crypto 还有不小的上升空间，这才哪到哪。再后来就是一次次希望幻灭后的自我怀疑，自以为读了几篇白皮书，看懂了几个愿景，而市场价格订价的是一切皆是幻象，而这种幻象已经结束了。

而 2019 年的市场回暖完全始于愚人节的玩笑，价格走起来之后，市场信心也就慢慢好起来了。

焦点区块链：相信很多加密伙伴们都经历过熊市，我自然也不例外。

熊市给我最深的印象，并非单纯的资产价格波动与市场情绪低迷，而是行业一次彻底的筛选与沉淀。它剥离炒作泡沫，让行业回归技术本质，同时倒逼从业者深耕底层基建、应用落地与合规发展，也让坚守长期价值的我们，更清晰地找准行业的核心方向。

BiyaNews：过去几年比特币经历过几次显著的回调周期，比如 2022–2023 年的下跌大趋势，以及在那之后阶段性的震荡整理等。截至 2026 年初，市场又出现了较明显的价格回落，这让讨论「熊市」这一话题再次变得现实。

近期比特币在 2 月初价格一度跌破 80,000 美元关口，甚至曾触及约 74,500 美元左右 的低点，为近 10 个月来的最低水平，反映出市场风险偏好有所收缩。

在这些周期中印象最深的往往不仅是价格本身的下跌，而是恐慌情绪累积导致波动加剧、杠杆爆仓增多、市场信心短期受挫等现象，这些在多个回调阶段都有体现。

2、熊市中，你会如何调整投资、工作和生活？有什么建议吗？

Fishhhh：熊市我认为是保留资金，活下去，在牌桌上是最重要的。你无法预测市场底部，但是你可以在它上升趋势进入。 好好工作、好好生活、该吃吃该喝喝、熊市你有足够时间去学习，你不用去盯盘 没有 Meme 土狗的狂轰乱炸，那就去学习，为牛市积累。

IOSG Ventures：其实所有大的 return 都是从熊市来的，不管是一级还是二级市场。如果看一级市场，Pendle 在 22 年熊市解锁，很多早期一起投资人都抛售了，结果这类有价值的代币从 22 年一路涨上来。

同理，二级市场，其实无论是熊市还是非熊市都有机会，比如 23 年 4 月份的 PEPE，23 年 7 月份开始的 MakerDAO，23 年 9 月份的 Solana，再到 23 年下半年，整个 BTC 的回暖。其实机会源源不断，不像很多人说的熊市就躺平了。

真正赚钱的人，熊市反而有很多被低估的机会，所以不要让熊市成为不可以赚钱的借口。

如果没有 24 年熊市的打狗积累，24 年下半年的 MEME 行情来的时候，真的就一定能抓住吗？我觉得答案对大多数人来说都是否定的，所有的积累都有收获。

所以我建议就是熊市更要花时间不断积累，补足短板，寻找好的投资标的。

GD：熊市中最重要的是活下去，清杠杆，回归正常作息，运动、读书、陪家人。保持学习和研究，寻找下一轮市场可能爆发的 alpha 机会，提前做好准备。市场情绪低谷时，技术叙事资产反而是捡便宜的时候，别在恐慌中把真正有价值的东西卖掉。

0xGrandpa：投资方面：个人经验就是熊市里不要加杠杆，少操作，减少看市场（价格）的频率，可以去关注一些新项目和新生态。

生活方面：将注意力多放在自我提升上，无论是多读书还是多运动，熬过熊市需要信念坚定，这种信念不只是 psychological（精神层面的），还是 physical（身体力行的），和你的身体状态息息相关，多晒太阳多，多吃 Vitamin D（维生素 D），当然注意防晒就是了。

工作方面：加密市场不是你生活的全部，保持足够的场外现金流，如果经常因为生活想到场内的得失，那也是走不远的。

焦点区块链：在投资上，首先我会慎重，严控投资风险，以现金流安全为核心，不盲目抄底跟风；在工作上，着重技术发展、实体落地等长期赛道，沉淀核心能力；在生活上，保持规律节奏，平和心态。

建议大家敬畏周期，先保生存再谋发展，深耕价值而非追逐热点，用长期主义穿越熊市。

Pickle Cat：有准备的熊市其实并不可怕，相反，它满地都是机会。在熊市，你必须把心态从「比谁赚得多」切换到「比谁活得久」。投资层面，最核心的动作是确保弹药充足：坚决执行强共识资产的 DCA（定投），同时将山寨币仓位极小化甚至清零。 圈内绝大多数人的原始积累，并非靠牛市的运气，而是靠熊市中无人问津时的默默持筹。

在生活和心态上，无论牛熊都必须保持极度的好奇心和学习强度。很多人即便靠运气赚到了大钱，最终也会亏回去，因为「赢」的定义从来不是赚过一波大的，而是能否守住财富。

至于建议，我一向不喜欢为人师表。在这个市场，我从未见过靠「跟单」能暴富的人，盲从的结果往往是亏损或爆仓。每个人都应该有属于自己的风险管理体系和投资偏好。 熊市反而是磨炼这种「屏蔽噪音、独立决策」能力的最佳窗口。

说到底，作为个人交易者，你在熊市只需要确保一件事：别把自己折腾死了。 大部分人被淘汰，不是因为行情不好，而是因为在真正的机会降临前，他们已经提前耗尽了子弹。

BiyaNews：在市场调整期间，市场波动往往较大，有几个可以参考的思考方向：

投资上的调整建议：

• 避免过度杠杆操作，特别是在波动放大时未必适合激进仓位。
• 可以关注资产配置的稳健性，避免执着于寻找「最低点」。
• 分批建仓或按计划逐步调整仓位，常见的方法包括定投（DCA）等。

工作与生活上的调整

• 熊市阶段也可以是整理思路、提升技能的时期，而不是单纯关注价格波动。
• 保持生活成本的合理规划，避免因为短期行情影响日常安排或心理状态。
• 总体来说，熊市阶段短期波动性可能加大，制定清晰计划、保持理性态度 有助于更稳定地应对市场节奏。

3、你认为本轮熊市和往期有何不同？比特币的「数字黄金」叙事遇冷，是否会影响你的布局策略？

Fishhhh：不同点是以往是散户踩踏，现在是 ETF 时代的机构博弈「归零」风险在系统性降低 ( 理论本应该如此，但是最近跌麻了 ) 。

比特币叙事遇冷不会影响我，有钱就买比特币，小钱参与 Meme 战壕。 如果你相信这个行业，相信它能活得更久，那没有理由不买比特币 ( 现在价格真的便宜话说 )。

IOSG Ventures：最大的不同是，山寨币的存在性和合理性都受到非常大的冲击。绝大多数山寨毫无价值，会是一个市场的大洗牌。没有人愿意再接盘一些山寨币了。因此做投资抉择要更加谨慎，我觉得大部分加密投资者都需要扩大一下自己的视野，需要从宏观的视角下，来判断并布局投资更多种类的资产。而不是仅仅盯着加密资产本身。

个人认为，比特币已经不再是数字黄金了，比特币是风险资产的风向标，它的流动性优势，7x24 交易，让其更容易受到宏观等因素所影响，同时，DeFi 和币圈的高组合型，也使币圈资产在杠杆的使用上更为极端。因此 BTC 在 10/11 的波动，给整个币圈带来了极大，高杠杆所引发的反噬。

GD：我不认为现在是熊市。就像我在推文上写的，「一边是市场血流成河，一边是 Agent 寒武纪大爆发。2026 年的主线，市场在分歧中寻找统一。」这次和以往最大的不同是：以前是叙事崩盘，这次是技术驱动的重塑。

比特币「数字黄金」叙事遇冷，这个问题也在我前面研报中说过：比特币的竞争力将不再取决于散户的情绪或矿工的成本，而是取决于其能否在国家储备、养老金、保险基金和主权财富基金的资产配置模型中，证明自己是不可替代的战略性资产。

这是一场从「数字黄金」到「中性价值储备」的定价权转移，也是比特币从青春期迈向成熟期的成人礼。

0xGrandpa：我认为没什么不同，每轮牛熊都有自己的叙事，只要 crypto 内生性的东西没有被证伪，应用场景没有变少，社会接受度没有下降，法律环境没有变的更不友好，我并不担心。

「数字黄金」叙事遇冷在我看来只是阶段性的，叙事之所以是叙事，是在于他可以只依附于部分事实而存在，而非全部。黄金通常的特性还是负 beta，利率敏感以及和美元指数负相关呢，可是在过去两年的大牛市里，黄金价格根本不 care 这些一路向上，表现的和大型成长股一样。所以在未来的某个时间，BTC 重新表现的类似黄金的时候，人们又会说它是「数字黄金」。

焦点区块链：本轮熊市最大不同是机构化、宏观联动、结构性分化，不再是单纯散户驱动与周期叙事，监管与 ETF 让市场更成熟但波动逻辑更贴近传统风险资产。

周期性波动不会影响我对比特币底层价值的判断，但会适当调整策略：不再按避险属性定价，转而以稀缺性、链上指标、机构持仓、生态实用性为核心，严控仓位与杠杆，优先配置有技术支撑、合规清晰、现金流可持续的标的，布局更聚焦真实价值与长期赛道。

Pickle Cat：现在几乎全网都认为比特币已从系统的「局外人」变成了主流金融的「标配」。表面上看，它确实对货币政策、美元指数及广义流动性表现出极强的敏感性。但这只是它寄生在传统系统里的「面具」，而非真相。

真相是：它依然是一个任何主权都无法彻底控制的货币协议。这两件事同时成立，只是身处不同的维度。

我一直反感媒体将比特币定义为「数字黄金」。它与黄金有本质区别，它不需要锚定任何旧世界的坐标来赋予价值。它不需要成为谁，更不需要成为谁的「数字版」，它永远只会是比特币。 目前大部分新入场者，甚至包括一些机构，从未真正看懂过它。他们被波动率牵着鼻子走，本质上是认知的匮乏。市场总在讨论所谓的「叙事冷暖」，但在我看来，比特币从未有过寒冬，区别只在于你对它的理解深度。媒体喜欢把它描绘成「通胀对冲工具」，但这抹杀了它的野心——比特币真正的意义，始终是「抗制度性失灵」的资产。 它的终极价值不需要在平庸的日常中证明，而是在金融系统坍塌的那一刻，完成一次性全额兑付。

你可以短期交易波动，将其视作高 beta 资产管理，这属于交易员的修养。但如果你满脑子只有合约梭哈的幻梦，彻底抛弃了现货与定投，那你实际牺牲的是用未来的无限可能去赌个一次性彩票。所以现在的市场只会影响我短期合约节奏，但绝不会动摇我的长期现货策略。

所以，无论媒体或所谓的「传统金融权威」每轮周期如何换着花样去定义它，无论它跌入谷底还是涨向云端，我永远不会嫌它「没人买了、失去了 Cypherpunk（密码朋克）精神」或者「太贵了」。

我会永远坚定地持有并持续定投。它的朋克精神看似被金融化稀释了，但迟早会迎来更猛烈的爆发。 传统金融体系的结构性崩溃并不遥远，当那一刻真正发生时，大众才会看清比特币的真容，并为他们曾经的轻慢与放弃感到终身遗憾。

BiyaNews：与往期某些明显单边下跌周期相比，本轮市场的价格回落似乎更受宏观因素和风险偏好变化的影响。近期比特币价格从去年高点明显回落，和宏观流动性预期、政治与政策不确定性等因素有关。

在这次回调里，比特币在部分阶段并未像传统认定的避险资产那样表现出明显的「避险」特性，而且与贵金属、股票等其他资产的联动较为明显。 这说明在不同市场环境下，比特币的投资属性可能会发生变化。

关于「数字黄金」叙事是否影响布局策略，目前观察到的是市场对这一定位的共识有所分歧，这可能促使投资者更加关注基本面和流动性等因素，而不是单一叙事。

4、美联储换届后降息节奏不明、政策鹰鸽反复牵动加密市场，宏观政策的变化是否会影响你的仓位？

Fishhhh：大体不会。该屯币就屯币，对于长期投资者，我们无需过度焦虑于每一个鹰派或鸽派的信号。更重要的是理解我们所处的周期位置——一个市场从散户主导转向机构主导的过渡期。聚焦于资产本身的长期价值和采用率，采用定投或逢低分批买入的策略，或许比择时博弈政策更有效。

IOSG Ventures：会，宏观政策严重影响我的仓位，像我刚刚说到的，如果在币圈投资不学习宏观，会吃很大亏，因为比特币是全球风险资产的风向标。

GD：不会，正如我系列年报里反复强调的：今年的主旋律是「分歧中寻找统一」。宏观风险不只是美联储鹰鸽，还有地缘政治、监管博弈、全球流动性错配等多重变量。

所以我的建议是：现货或者低倍杠杆，把宏观风险当成市场的调节器，技术落地才是你真正的底仓。

0xGrandpa：人们总容易过分关注最近一周的 Headlines（头条新闻），而非接下来一段时间的大概率事件。Fed（美国联邦储备委员会，简称美联储） 今年会有几次 rate cuts（降息），我不知道；接下来的 FOMC 会议上，Kevin Warsh 喜欢用「Hello everyone」还是「Good afternoon」开场，我也不知道。我知道的是本届美国政府非常加密友好，crypto 相关的立法也在逐步推进，正为行业构建一个良性的发展框架，institution adoption（机构采用 / 机构入场）也在逐渐增加，很快美国人就可以拿他们的 401K（美国雇主赞助的退休储蓄计划）买 crypto 了。

焦点区块链：美联储换届后政策不确定性确实会直接影响我的仓位管理，当前市场最大的变量是「降息节奏不明 + 鹰鸽反复」，叠加新任主席可能推行「降息 + 缩表」的组合政策，这意味着流动性环境比以往更复杂，不再是简单的宽松或紧缩周期。

我的策略会以「宏观对冲 + 动态再平衡」为核心，一方面紧盯利率决议、点阵图和缩表节奏，当政策信号偏鹰时，主动降低高波动资产仓位、增加稳定币和现金流储备，严控杠杆；若出现明确的宽松信号，再逐步提升合规标的与优质生态项目的配置比例。另一方面，我会弱化单一宏观叙事对决策的主导，转向以项目基本面、链上数据、合规进展和真实落地场景为核心筛选标准，同时通过分散配置对冲宏观波动风险，既不盲目跟随政策预期追涨，也不因短期不确定性过度恐慌，始终以「先控风险、再谋收益」的原则穿越政策迷雾，用长期价值布局抵御短期宏观扰动。

Pickle Cat：会，但只在特定的维度。宏观波动只影响我的「战术」，但动摇不了我的「战略」。短期内，我必须承认比特币目前具有较强的风险资产属性。我会通过衍生品策略动态管理整体的 directional exposure（方向性敞口）和 leverage（杠杆），在宏观节奏不明时，主动收缩风险敞口、提高防守垫的厚度。这属于交易员的职业修养：捕捉波动，并对市场引力保持敬畏。

但在战略层面，我的核心现货和定投策略对任何政策摇摆都是「免疫」的。

宏观政策的反复博弈，本质上是传统信用体系在债务泥潭中的垂死挣扎。法币体系的长期贬值与债务扩张是结构性宿命，无论谁上台，无论降息是早三个月还是晚半年，都无法扭转这个进程。我的现货策略从未建立在对美联储的博弈之上，而是建立在「传统系统终将失效」的终极判断上。宏观预期的混乱与政策路径的模糊，恰恰是系统性失灵的表征。在这种震荡中，我只会更坚定地通过配置现货，去换取那份无需任何人许可的「退出权」。虽然现在很多人认为比特币已被传统金融「侵蚀」，但我始终相信，没有任何主权、没有任何所谓的「至高权力」，能动摇这份保险单的终极价值。

BiyaNews：宏观政策预期往往是金融市场价格的重要影响因素之一。在近期市场中，美联储领导层的变动及政策预期变化确实成为市场关注的焦点之一，这也可能对风险资产的价格波动产生一定影响。

例如最近，比特币下跌与对未来货币政策偏鹰派预期有关，这显示出全球流动性预期和风险偏好在市场价格形成中扮演着一定角色。因此，在制定配置策略时，考虑宏观环境和政策节奏可能有助于风险管理。

不过市场动态复杂，宏观政策对具体资产的影响也受其他因素干扰，因此不宜简单归结为某一政策变化「必然」导致价格方向性调整。

5、你会在比特币跌到多少时抄底？你会买些什么币，有什么策略？

Fishhhh：不能说抄底。根据我的经验我抄不到底，每次都是先套住、在补仓——最近币安购买了 BTC，可以参照他们的动作。个人感觉 75000 是一个位置（个人感觉 不准哈哈）。

买 BTC、ETH、SOL、BNB 其实最关键的是不要大杠杆。我身边很多人因为大杠杆利润回吐，我自己之前也是如此。设定明确的止损线，并可能利用期权等工具购买「保险」，对冲下行风险。

IOSG Ventures：我觉得 6 万左右是会底部，3-4 万有点极端。比起 BTC，我认为现在的山寨币市场机会非常少。

主要问题是山寨币最大的代币持有者是否受到保护这一点，实际上很多代币已经被证伪了。既然投资人都不可以受到保护，那为什么要投资呢？

因此只有极少数的山寨价值币值得投资，但这些山寨币有提供 alpha 能力的极少，大部分都是随着 BTC 等大盘波动的 high beta 资产。这个在 market bounce back（市场反弹）的时候，可以多布置一点。所以我的策略是 70% high beta altcoin（高 beta 山寨币）、20% high alpha altcoins（高 alpha 山寨币）、10% Memecoin。个人认为 Memecoin 还是会一直存在。如果说比特币是风险资产的风向标，那山寨币就是投机的最大敞口来源。投机在币圈通过 Memecoin 所放大，并映射传统股票市场的相关炒作概念，例如 AI、DeSci，因此这类短期机会看个人风险偏好，我个人也会考虑选择性布置。

GD：我觉得当前就是极佳的抄底区间。我比较倾向于 ETH 系、隐私和 AI 板块的资产，具体代币我就不做多推荐了。

关于抄底的问题，上次 80k 没抄，看到 98k 可能拍大腿，但看到 75k 又可能庆幸；但就像利弗莫尔说的，想知道输赢，你得下注了才知道。这次 Agent 浪潮，是过去五年最确定的 Alpha 机会。

0xGrandpa：已经抄了些，剩下的如果是左侧，就等到像上周五贵金属市场那样出现流动性问题导致的清算风暴时刻在抄底，要么就是右侧等站上 60 日均线之后再加仓。我比较传统，只会买 BTC 和 ETH，目前机构对他们的认可度最高。

焦点区块链：我不会死磕具体点位抄底，而是结合 ahr999 指标、恐慌指数与链上数据综合判断，当 ahr999 低于 0.45、恐慌指数进入极度恐慌区间且 NUPL 接近 - 0.2 时启动分批建仓，采用金字塔买入法，将资金分成多份，每下跌 10%-15% 加仓一次，保留部分资金应对极端行情，绝不 all-in。

抄底标的以 BTC、ETH 为核心，搭配 SOL、Chainlink 等优质赛道龙头，避开空气币与 Meme 币，同时严控杠杆，只用闲钱投资，通过分散配置与动态再平衡，在熊市中还是以价值为锚点，以风控为先，为周期回暖蓄力。

BiyaNews：不建议把「抄底」理解为一次性预测某个最低点，因为市场往往难以准确把握最低价位。相比于试图精确判断底部，更常见的做法包括：

• 分批布局 / 定投：在不同价格区间逐步买入，这样可以避免集中择时风险。
• 长期核心资产配置：比特币和以太坊通常被视作市场流动性最深的资产，但其波动性仍不可忽视。
• 风险控制为先：合理设置仓位比例和止损 / 止盈范围，以应对市场的不确定性。

从历史来看，不同分析者对于未来的可能底部区间有不同观点，有的认为进一步回调空间可能存在，有的则强调阶段性支撑位的重要性。

因此，与其追求单点抄底，不如从整体风险管理、分步布局和长期规划等角度去思考，这样更有助于在不同时期保持策略的灵活性。