那个曾精准做空赚了 8000 万的人，这次翻车了。

撰文：angelilu，Foresight News

3 月 13 日凌晨 3 点，一个钱包地址按下代币兑换的确认键后，造就了 DeFi 史上最贵一笔失误，5043 万美元进去，出来的确实市值仅 3.6 万美元的代币，损失超过 99%。

更戏剧性的是，这个钱包的主人，很可能是去年 10 月在加密史上最惨烈的爆仓日提前精准做空、单日净赚 8000 万美元的那个人。

事情经过

3 月 13 日凌晨 3 点，DeFi 研究账号 @yieldsandmore 率先在 X 平台发出警报：某地址通过 Aave 界面的「抵押品闪兑」功能，尝试将约 5043 万枚 aEthUSDT 兑换为 AAVE 代币。

结果是灾难性的。这笔单子最终以接近 100% 的滑点成交——5043 万美元进去，出来的是约 327 枚 aEthAAVE，市值约 3.6 万美元。损失接近 5039 万美元。

Aave 创始人 Stani Kulechov 随后发推回应。他的措辞颇为克制，但意思很清晰：Aave 界面已经尽责——在交易执行前发出了明确的高滑点警告，并要求用户通过确认复选框主动勾选才能继续。「类似事件在 DeFi 领域确实会发生，但这次的规模远超我们通常看到的。」

Aave 宣布将主动联系该用户，并退还从本次交易中收取的约 60 万美元手续费。CoW DAO 也随即发表声明，同样将退还经由其协议产生的交易费用。币安创始人赵长鹏也在 X 平台对此事发表评论，言简意赅：「非常遗憾，流动性是最好的用户保护。」

为什么会这样：拆解这笔亏损

要理解这次损失，需要先搞清楚几个技术细节。

首先是交易标的。这笔兑换的并非普通的 USDT 和 AAVE，而是 aEthUSDT 和 aEthAAVE——这两个代币是用户将资产存入 Aave 协议后获得的凭证，代表在 Aave 中的存款份额。这类带「a」前缀的代币流通量极低，远不如其底层资产活跃，在链上几乎没有深度可言。

这直接导致了第一个问题：AAVE 代币本身的链上流动性已经有限，aEthAAVE 的流动性则更是几乎为零。当一笔 5000 万美元的巨额订单试图通过 CoW Swap 的聚合器路由时，根本找不到能以合理价格承接的流动性池——任何 DEX、任何聚合器在面对这笔单子时，都只能眼睁睁看着滑点飙至 99%。

第二个问题是没有设置滑点保护。正常的 DeFi 操作中，用户可以设定一个可接受的最大滑点阈值，一旦超过就自动取消交易。这笔单子显然没有设置任何保护，任由系统以任何价格成交。

Stani 所说的「界面已经警告了」并非推卸责任——Aave 和 CoW 的界面确实弹出了高滑点警告，用户需要主动勾选确认框才能继续。但这道防线最终被绕过了。

然而，这个回应本身也在社区引发了新一轮争议。有用户认为警告存在，但措辞远不足以让用户真正意识到风险的量级。这不是 DeFi 的问题，也不是区块链的问题，而是软件和用户界面的问题。

5000 万美元，去了哪里

损失的资金并非凭空消失，但具体流向仍在追踪中。早期追踪到该事件的 KOL Alex Liu 给出了一个初步答案：其中约 1000 万美元被 1 个 MEV bot 套走，另有约 2000 万美元可能流向了 Titan（Block Builder）。

MEV（最大可提取价值）机器人会实时监控内存池中的待处理交易，一旦发现高滑点的大额订单，就会抢先介入、从中牟利。这笔单子的规模和滑点之高，对 MEV bot 来说无异于一块免费的蛋糕。

换句话说，这 5000 万美元的损失，很大程度上是被市场上专门捕猎此类疏漏的机器人和区块构建者分食了。

这个人是谁

事情发酵数小时后，虽然一个名为 @kingfxyo 的账号主动在 X 平台发文认领，但随后证实自己是开玩笑，为了流量耍宝逗趣。

然而链上侦探们并不打算就此收手。MLM 点名：「这个钱包是 @GarrettBullish 的」。

链上分析机构 Lookonchain 也给出了迄今最具说服力的链上证据。通过追踪，Lookonchain 找到了 13 个可能属于 Garrett Jin 的钱包，这些钱包均于 2 月 16 日和 2 月 20 日从币安提取了 USDC 或 USDT，且今日同步重新激活，并将资金转移至 2 个新地址。其中一个钱包与 Garrett Jin 使用了同一个币安充值地址。时间线上同样吻合：Garrett Jin 曾于 2 月 15 日和 2 月 20 日分别卖出 26.1 万枚 ETH（约 5.43 亿美元）和 1.13 万枚 BTC（约 7.61 亿美元），与上述钱包从币安提取稳定币的时间高度重合。

Garrett Jin，英文名 Garrett Bullish，华人背景，在加密圈留下的履历颇为复杂。他曾在火币（HTX）担任运营总监，后担任 BitForex 的首席执行官——这家交易所后来深陷交易丑闻。此外，他还创立了多个加密项目，在行业里积累了相当的资金体量和人脉网络。

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但真正让他在链上声名大噪的，是 2025 年 10 月的那次操作。

彼时，链上侦探 Eye 追踪到一个神秘巨鲸，持有超 10 万枚比特币，并在黑天鹅事件前夕，提前构建了超 11 亿美元的做空仓位。黑天鹅砸下来的那天，这个地址 24 小时盈利超 8000 万美元，而多数散户正在经历爆仓。

Eye 随后将这个地址指向 Garrett Jin，列举的证据包括资金流向、历史关联地址，以及他与多个知名项目的资金往来。

巨鲸也会犯错

如果 MLM 和 Lookonchain 的判断属实，那问题来了：一个能精准预判黑天鹅的人，怎么会犯下这么初级的操作失误？

最大的可能还是「手滑」失误：手机、警告弹窗、「心想应该没问题」，然后点了确认。若是单纯的失误，那便揭露了 DeFi「用户自主权」背后一个长期悬而未决的问题：选择权完全交还给用户时，谁来为用户保护用户？

此外，aEthAAVE 的流动性陷阱并不直观——很多人看到的是「AAVE」这个代币名，而忽略了「a」前缀所代表的本质差异。5000 万对普通人是天文数字，但对管理过数十亿美元仓位的人而言，或许也只是某个账户里的一个零头。越熟悉的操作，越容易掉以轻心；越小的屏幕，越容易错过警告的分量。